Ο Πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Jerome Powell, καταθέτει πριν από την ακρόαση της επιτροπής τραπεζικών υποθέσεων, των ζητημάτων στέγασης και πόλεων στη Γερουσία “Έκθεση για μισή νομισματική πολιτική στο Κογκρέσο” στο Καπιτώλιο στην Ουάσινγκτον, ΗΠΑ, 11 Φεβρουαρίου, 11 Φεβρουαρίου, 2025.
Craig Hudson | Αντίπαλο
Η δημοφιλής ιστορία μεταξύ των πολιτικών του συστήματος Federal Reserve σήμερα είναι ότι η πολιτική “βασίζεται καλά” για να προσαρμοστεί σε οποιαδήποτε ανάπτυξη ή μείωση των κινδύνων. Παρ ‘όλα αυτά, μπορεί να είναι ακριβέστερο το γεγονός ότι η πολιτική είναι κολλημένη στην κατάσταση.
Με την αφθονία του άγνωστου, στροβιλισμού στην οικονομία και τις αίθουσες της Ουάσινγκτον, ο μόνος εξοπλισμός που η κεντρική τράπεζα μπορεί πραγματικά να είναι αυτές τις μέρες είναι ουδέτερη, καθώς αρχίζει να είναι για μεγάλο χρονικό διάστημα ακρίβειας για αυτό που είναι πραγματικά μπροστά.
“Τις τελευταίες εβδομάδες, έχουμε ακούσει όχι μόνο τον ενθουσιασμό – ειδικά από τις τράπεζες, για πιθανές μετατοπίσεις στις φορολογικές και ρυθμιστικές πολιτικές – αλλά και οι φόβοι είναι ευρέως διαδεδομένοι σε σχέση με τη μελλοντική πολιτική εμπορίου και μετανάστευσης”, δήλωσε ο Rafael Bostik, πρόεδρος της Federal Reserve of Ατλαντία. “Αυτά τα διασταυρώσεις εισάγουν ακόμη μεγαλύτερη δυσκολία στην πολιτική.”
Τα Bostic σχόλια εμφανίστηκαν στην ενεργό εβδομάδα για τον Wall Steztin ως “Fedspeak” ή το Chatter, το οποίο εμφανίζεται μεταξύ πολιτικών συναντήσεων από τον πρόεδρο του Jerome Powell, τους κυβερνήτες της κεντρικής τράπεζας και τους περιφερειακούς προέδρους.
Οι υπάλληλοι που συχνά μίλησαν για την πολιτική ως “καλή θέση” -Isik είναι τώρα μια από τις κύριες δηλώσεις μετά τη συνάντηση. Όμως, όλο και πιο συχνά εκφράζουν προσοχή σε σχέση με την αστάθεια που προέρχεται από το επιθετικό εμπορικό και οικονομικό πρόγραμμα του Προέδρου Donald Trump, καθώς και άλλους παράγοντες που μπορεί να επηρεάσουν την πολιτική.
Η “αβεβαιότητα” είναι ένα όλο και πιο κοινό θέμα. Στην πραγματικότητα, ένας Bostik κάλεσε τη θέση του στο blog την Πέμπτη “Η αβεβαιότητα απαιτεί προσοχή, ταπεινότητα στην πολιτική”. Μια μέρα νωρίτερα, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς, η οποία δημιούργησε το επιτόκιο, δημοσίευσε λεπτά από τη συνεδρίαση στις 28-29 Ιανουαρίου, με δώδεκα συνδέσμους σε αόριστο κλίμα στο έγγραφο.
Τα πρωτόκολλα που αναφέρονται ειδικά από την “αυξημένη αβεβαιότητα σχετικά με την κλίμακα, το χρόνο και τις πιθανές οικονομικές συνέπειες των πιθανών αλλαγών στο εμπόριο, τη μετανάστευση, την οικονομική και ρυθμιστική πολιτική”.
Παράγοντες αβεβαιότητας στην απόφαση -Δημιουργία της ομοσπονδιακής ιατρικής υπηρεσίας με δύο τρόπους: την επιρροή που έχει στην εικόνα της απασχόλησης, η οποία ήταν σχετικά σταθερή και ο πληθωρισμός, ο οποίος έχει μειωθεί, αλλά μπορεί να αναπτυχθεί και πάλι, αφού οι καταναλωτές και οι ηγέτες των επιχειρήσεων επιβάλλονται στο γεγονός ότι τα τιμολόγια για επιρροή ενδέχεται να έχουν τιμές.
Μου λείπει ο στόχος
Η Fed στοχεύει στον πληθωρισμό στο 2%, ο στόχος που παρέμεινε αόριστος για τη διέλευση τεσσάρων ετών.
“Αυτή τη στιγμή βλέπω ότι οι κίνδυνοι του πληθωρισμού παραμένουν πάνω από το στόχο, όπως παραμορφώνονται πριν από την ανάπτυξη”, δήλωσε ο Πρόεδρος Saint -Luis που έδωσε τον Alberto Musalem στους δημοσιογράφους. “Το βασικό μου σενάριο είναι αυτό που ο πληθωρισμός συνεχίζει να συγκλίνει στο 2%, η παροχή νομισματικής πολιτικής παραμένει περιορισμένη μέτρια και αυτό θα χρειαστεί χρόνος. Νομίζω ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει υψηλός και η δραστηριότητα επιβραδύνεται … αυτή είναι μια εναλλακτική λύση. Το σενάριο, όχι το βασικό σενάριο, αλλά είμαι προσεκτικός σε αυτό.
Ο χειριστής στα σχόλια των Μουσουλμάνων έγκειται στο γεγονός ότι η πολιτική λειτουργεί σε ένα “μέτριο περιοριστικό”, όπου θεωρεί το σημερινό επίπεδο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων FRS μεταξύ 4,25%-4,5%. Το Bostik ήταν λίγο λιγότερο σαφές στο να αισθανθεί την ανάγκη να κρατηθεί τα στοιχήματα, αλλά υπογράμμισε ότι «δεν είναι η ώρα για εφησυχασμό» και σημείωσε ότι «μπορεί να υπάρξουν πρόσθετες απειλές σταθερότητας των τιμών».
Ο Πρόεδρος του Ομοσπονδιακού συστήματος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Σικάγου σταμάτησε από τον Gulsby, ο οποίος πιστεύεται ότι είναι από τα λιγότερο μέλη του Hawk FOMC όταν πρόκειται για τον πληθωρισμό, μετράται περισσότερο στα τιμολόγια αξιολόγησης και δεν προσέφερε σχόλια σε ξεχωριστές παραστάσεις, συμπεριλαμβανομένου ενός ON CNBC, για το γεγονός ότι όπου σκέφτεται, τα στοιχήματα πρέπει να πάνε.
“Αν σκεφτείτε μόνο τα τιμολόγια, εξαρτάται από τις χώρες στις οποίες θα εφαρμοστούν και πόσο θα είναι μεγάλες και όσο περισσότερο είναι σαν ένα σοκ του μεγέθους του Covid, τόσο πιο νευρικό θα πρέπει να είστε”, είπε ο Gulsby .
Πολλοί κίνδυνοι μπροστά
Με μια ευρύτερη έννοια, ωστόσο, τα πρακτικά του Ιανουαρίου δείχνουν ότι η Fed είναι πολύ συντονισμένη σε πιθανές διαταραχές και δεν ενδιαφέρεται να δοκιμάσει το νερό με οποιαδήποτε πρόσθετη ποσοστιαία βήματα. Το βιογραφικό σημείωμα της συνεδρίασης αναφέρει ότι τα μέλη της επιτροπής θέλουν “περαιτέρω πρόοδο στον τομέα του πληθωρισμού πριν πραγματοποιήσουν πρόσθετες προσαρμογές στο εύρος στόχων με το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων”.
Δεν υπάρχουν επίσης μόνο τιμολόγια και πληθωρισμός που πρέπει να ανησυχείτε.
Τα πρωτόκολλα χαρακτήρισαν τους κινδύνους για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα ως “αξιοσημείωτα”, ειδικά στον τομέα της μόχλευσης και το επίπεδο του μακροπρόθεσμου χρέους, τα οποία κατέχουν οι τράπεζες.
Ο εξέχων οικονομολόγος Mark Zandi – συνήθως όχι πανικός – είπε σε μια συζήτηση στην ομάδα, που εκπροσωπείται από το Ίδρυμα Peter Peterson, ότι ανησυχεί για τους κινδύνους για την αμερικανική αγορά ομολόγων στα 46,2 τρισεκατομμύρια.
“Κατά τη γνώμη μου, ο μεγαλύτερος κίνδυνος είναι ότι βλέπουμε μια σημαντική πώληση στην αγορά ομολόγων”, δήλωσε ο Zandi, Chief Economist Analytics Moody’s Analytics. “Η αγορά ομολόγων μου φαίνεται απίστευτα εύθραυστη. Τα υδραυλικά είναι σπασμένα. Οι κύριοι αντιπρόσωποι δεν αντιστοιχούν στο ποσό των χρεών του χρέους.
“Υπάρχουν απλά τόσα πολλά πράγματα που, νομίζω, υπάρχει μια πολύ σημαντική απειλή που σε κάποιο σημείο τους επόμενους 12 μήνες βλέπουμε μια σοβαρή πώληση στην αγορά ομολόγων”, πρόσθεσε.
Σε αυτό το κλίμα, σύμφωνα με τον ίδιο, η Fed έχει σπάνιες πιθανότητες μείωσης των ποσοστών – αν και οι αγορές για πιθανές τιμές κατά μισό τοις εκατό μειώνουν μέχρι το τέλος του έτους.
Σύμφωνα με τον Zandi, αυτή είναι η επιθυμητή σκέψη, λαμβάνοντας υπόψη τα τιμολόγια και άλλα άυλα περιουσιακά στοιχεία που κρέμονται πάνω από το κεφάλι της Fed.
“Απλά δεν βλέπω τα ομοσπονδιακά, μειώνοντας τα επιτόκια, μέχρι να πάρετε την καλύτερη αίσθηση ότι ο πληθωρισμός επιστρέφει στο στόχο”, δήλωσε. “Η οικονομία ήρθε το 2025 σε μια αρκετά καλή θέση. Θεωρεί ότι λειτουργεί καλά. Πρέπει να είναι σε θέση να αντέξει πολλές καταιγίδες. Φαίνεται όμως ότι πολλές καταιγίδες συμβαίνουν.
