Η απαισιοδοξία ενός ατόμου είναι ο ρεαλισμός ενός άλλου. Ως σκληρό πρώτο τρίμηνο, τελειώνει ότι η σημαντικότερη συζήτηση για την αγορά είναι αν η πρόσφατη μαζική εκδήλωση του σκοταδιού είναι μια υπερβολική αντίδραση στα διφορούμενα οικονομικά και σήματα αγοράς ή απλά μια σαφή αναγνώριση ότι οι πραγματικές συνθήκες θα χαλάσουν γρήγορα. Για όσους βρίσκονται γύρω από τις αγορές για μεγάλο χρονικό διάστημα, δελεάζοντας να εξετάσουν μια κοινωνική ανέντιμη διάθεση, προφανή στις δημοσκοπήσεις, ως υπερβολή όσον αφορά τις ζημιές, που εξακολουθούν να προκαλούνται για προαγωγές ή πραγματική οικονομία. Το Evercore ISI είναι μια στρατηγική Julian Emanuel σημειώνει ότι οι έρευνες του διοικητικού συμβουλίου της διάσκεψης τόσο των καταναλωτών όσο και των γενικών διευθυντών «πλησιάζουν το πανδημικό επίπεδο της απαισιοδοξίας». Η πιο ευρέως παρακολούθηση της εβδομαδιαίας ανασκόπησης των μεμονωμένων επενδυτών που διεξήχθη από την AAII κατέγραψε πάνω από το 50% των αρκούδων για πέντε συνεχόμενες εβδομάδες, η οποία όταν παρατηρήθηκε το LIBA στο βάθος των απρόσκοπτων διαδρομών της αγοράς. Όλα αυτά, με ανεργία, κατά 4,1%, S & P 500, μόνο 9% έκπτωση στην κορυφή για όλη την ώρα, και το εταιρικό κέρδος εξακολουθεί να αυξάνεται. .SPX 1M Mountain S & P 500 Τον περασμένο μήνα για τον Emanuel, μια προφανής ασυνέπεια μεταξύ των συναισθημάτων και της άποψής του για τα θεμέλια υποδηλώνει ότι αυτό παραμένει “αγορασμένη διόρθωση στη συνεχιζόμενη αγορά ταύρων”. Φυσικά, μια προστατευόμενη θέση, αν και μια εκπληκτική αντίδραση της αγοράς στο γεγονός ότι φαινόταν ένα πολύ καλό σκηνικό από μια ανάκαμψη, δεν βοήθησε αυτό το θέμα από τη στιγμή του επιπέδου 10%στα μέσα του Μαρτίου διόρθωσης. Συνοψίζοντας: Η S & P 500 πέρασε μία από τις υψηλότερες δοκιμές 10% στη μνήμη για τρεις εβδομάδες μέχρι τις 13 Μαρτίου και στη συνέχεια βυθίστηκε σε υψηλότερο επίπεδο με δύο ημέρες πλάτους, ενθαρρύνοντας την αγορά, η οποία ακολουθήθηκε από μια άλλη αξιοπρεπή ποπ την περασμένη Δευτέρα με την ελπίδα μιας πιο μέτριας δασμολογικής εκστρατείας. Έκτοτε, ήταν πολύ βρώμικη έκρηξη σε ευαίσθητο σε πρωτοσέλιδα, μια αναποφάσιστη ταινία. Δεν έχει ανακαλυφθεί ποτέ περισσότερο από το 40% της συνολικής επαναφοράς, πριν από την καθυστερημένη πώληση την περασμένη εβδομάδα για σκληρές αυτόματες επιχειρήσεις και απογοητευτικούς δείκτες καταναλωτικών εξόδων και ενδείξεων για τον πληθωρισμό. Το άκρο των αρνητικών συμπεριφορών έχει τώρα ένα εγκεφαλικό επεισόδιο, έντονα ευαίσθητο σε ποια απόδειξη ότι τέτοια “μαλακά” αποτελέσματα της αιμορραγίας της εξέτασης στη μετρούμενη “σκληρή” παρακολούθηση δεδομένων. Αυτό βοηθά να εξηγηθεί η σοβαρή αντίδραση των αγορών σε μέτρια ασθενέστερη από ό, τι για το γεγονός ότι τα προσωπικά έξοδα για τον Φεβρουάριο του Φεβρουαρίου ήταν ενωμένοι με ένα άλλο κολλώδες κύριο πληθωρισμό PCE. Η κερδοφορία του Υπουργείου Οικονομικών σημείωσε μείωση σε μια αποτελεσματική τιμή σε μεγαλύτερη πιθανότητα ευρύτερης οικονομικής αδυναμίας που το σύστημα της Federal Reserve μπορεί ή δεν μπορεί να αισθανθεί εξουσιοδοτημένη να αντισταθμίσει την έγκαιρη μείωση της ταχύτητας από αυτούς τους μη εργαζόμενους αριθμούς πληθωρισμού. Λαμβάνοντας υπόψη όλα αυτά, χαίρομαι που ανέφερα εδώ την περασμένη εβδομάδα, ότι οι ημέρες της αγοράς στη διαδικασία δεν είναι μια στιγμή, ότι το 40% 10% των διορθώσεων εμβαθύνεται σε τουλάχιστον 15% ακόμη και εκτός των υποθέσεων και οι συνεχείς εσοχές πρέπει συχνά να ελέγχονται για αρκετές εβδομάδες. Σε αυτό το πλαίσιο, ο δείκτης, που αναφέρεται στο μεγαλύτερο μέρος της ανάκαμψης του, είναι αρκετά χαρακτηριστικό. Φυσικά, αυτό ονομάζεται “επαναλαμβανόμενες δοκιμές”, γιατί μερικές φορές αποτυγχάνουν. Ο Frank Kappeller από τον Kapptez την Παρασκευή έθεσε μια ερώτηση όπως ο Kaon: “Ήταν το πίσω μισό του Μαρτίου είναι η αδυναμία να αυξηθεί … ή η αδυναμία να πέσει κάτω; Όταν η διόρθωση έφθασε το 10%, οι ταύροι είδαν την υπερβολική αγορά, τις σταθερές συνθήκες του εταιρικού δανείου, τον ευρύτατο απαισιοδοξία και το χρήσιμο σε υπερβολικές μετοχές του παραδείγματος ώθησης με εποχιακούς παράγοντες, οι οποίοι έπρεπε να γίνουν θετικοί στα μέσα Μαρτίου. Οι αρκούδες αυτή τη στιγμή τρώνε άριστα, αλλά μόνο αν στοιχηματίζουν στις μεγαλύτερες και υψηλές ενέργειες ανάπτυξης ποιότητας και πιθανότατα αισθάνονται ότι η αγορά εξακολουθεί να αγνοεί απρόσεκτα τους πολιτικούς κινδύνους. Ο τεχνικός στρατηγός Btig Jonathan Krinsky ζήτησε έναν τακτικό ράλι τον Απρίλιο, ξεκινώντας πριν από περισσότερες από δύο εβδομάδες, αν και την Παρασκευή η προσπάθεια αποκατάστασης έγινε “δύσκολο να προστατευθεί”. Ένα από τα προβλήματα, το φθινόπωρο για το πώς ο ταύρος, είναι ένας τρόπος που οι ομάδες ηγεσίας είναι κάποτε αξιόπιστες, εγκαταλείπουν, εγκαταλείπουν τα οφέλη από αμφιβολίες που χρησιμοποιούσαν για περισσότερο από δύο χρόνια. “Εκτός από τα πολύτιμα μέταλλα”, δήλωσε ο Krinski, “είναι δύσκολο να βρεθούν πολλές ομάδες στις αυξανόμενες τάσεις. Αυτή η έλλειψη ηγεσίας καθιστά δύσκολη την προστασία της θέσης των ταύρων έξω από τη μικρή ανάκαμψη”. Οι ημιαγωγοί παρέδωσαν πάνω από το ήμισυ του κέρδους τους μετά το ChatGpt. Οι οικοδόμοι στο σπίτι επέστρεψαν στα επίπεδα του τέλους του 2010 και η μεταφορά ήταν νεκρά χρήματα για 18 μήνες. Τα οικονομικά, οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας και οι ενεργειακές δραστηριότητες είναι καλύτερες. Στον βιομηχανικό τομέα, η αεροδιαστημική και η προστασία φαίνονται σφιχτά. Η S & P 500 Communication Service Service Group εξακολουθεί να είναι σταθερά στην ανοδική τάση και προσπαθεί να παραμείνει πάνω από το επίπεδο της ημέρας των εκλογών της, σε μεγάλο βαθμό χάρη στα καθαρά αμυντικά συστατικά των τηλεπικοινωνιών. Αυτά είναι μέρη όπου μπορείτε να κρύψετε ή να κυνηγήσετε, ίσως. Αλλά αυτές οι συστάδες της σχετικής δύναμης είναι πιθανώς πολύ μικρές για να ξεκινήσουν ευρύτεροι δείκτες πολύ μακριά. Φυσικά, μια ανεπάρκεια ενός επενδυτή σε εξαιρετικούς τομείς ηγεσίας είναι μια αφθονία των υποψηφίων για την επιστροφή ενός άλλου. Σχεδόν το ήμισυ του συνόλου των μετοχών της S & P 500 είναι περισσότερο από το 20% του μέγιστου 52 εβδομάδων. Ένας τρόπος για να εξετάσουμε το πρώτο τρίμηνο είναι μια ανακριβή περιστροφή όσον αφορά την αξία και τις ξένες μετοχές που εργάστηκαν για την απόρριψη αυξημένων προσδοκιών των επενδυτών και της αυτο -ειδικότητας του γενικού διευθυντή. Ο δείκτης τιμών S & P 500 είναι μόνο 1% φέτος σε σύγκριση με μια απώλεια ανάπτυξης κατά σχεδόν 9%. Ωστόσο, όταν πρόκειται για τεχνολογία, η επιστροφή στην ανωτερότητα μπορεί να είναι περίπλοκη. Η Ned Davis Research εξέτασε όλα τα χρόνια, όταν ο τεχνολογικός τομέας καθυστέρησε πίσω από το S & P 500 το πρώτο τρίμηνο κατά τουλάχιστον τέσσερις ποσοστιαίες μονάδες. Το πρόγραμμα εδώ δείχνει τη μέση πορεία της σχετικής τεχνικής αποτελεσματικότητας σε αυτά τα χρόνια, μια εικόνα ενός συνεχιζόμενου αγώνα. Σε ένα πιο θεμελιώδες επίπεδο, το NASDAQ 100, εκ των οποίων τα “υπέροχα επτά” αποτελούν περισσότερο από 40%, δεν είχαν μεγάλη απόρριψη της εκτίμησης όταν μετράται από την αναμενόμενη ελεύθερη ταμειακή ροή. Για πολλά χρόνια, μια άποψη ταύρων για την ανάπτυξη των μετοχών MegACAP ήταν ότι, παρόλο που είχαν υψηλό λόγο τιμής για κέρδη, σχεδόν όλα τα εισοδήματα ήταν ελεύθερες ταμειακές ροές, λαμβάνοντας υπόψη το υψηλό περιθώριο και το επιχειρηματικό μοντέλο του “φωτισμού συν-περιθώριο”. Παρ ‘όλα αυτά, όπως η Microsoft, το Alphabet και το Metablatres, δαπανούν στην υποδομή του AI, η οποία χρηματοδοτεί τα ανώτατα κέρδη και δεν εμπίπτει σε ελεύθερη ταμειακή ροή. Αυτό μπορεί να λειτουργήσει κανονικά εάν ολόκληρη η ικανότητα του AI επιταχύνεται για την ανάπτυξη αυτών των εταιρειών τα επόμενα χρόνια, αφού κάνουν σαφώς στοιχήματα. Αυτό είναι “αν” ότι οι αγορές αγωνίζονται πολύ τώρα, αφού η NVIDIA μοιράζεται περίπου 10 μήνες όχι καθαρή πρόοδο, η IPO Coreweave απαιτείται από μια σκληρή έκπτωση για το αναμενόμενο ζήτημα της απελευθέρωσης και η Microsoft διαπραγματεύεται σε μια τιμή για πρώτη φορά που επιτεύχθηκε αμέσως μετά την ημέρα των ευχαριστιών του 2023. “Killer”, “Killers”, “Killer”, “Killer”, “Killers”, “Killers”, “Killers”, “Killer”, “Killers”, “Killers”, “Killers”, “Killers”, “Killers”, “Killers”. Τιμολόγια. Παρ ‘όλα αυτά, τα τιμολόγια αξίζουν ένα βολικό κέντρο για όλους σχεδόν τους άλλους κατάλληλους επενδυτές: αντιληπτές κινδύνους για ανάπτυξη και πληθωρισμό, καθώς και προσοχή σε σχέση με μια ασταθής ή ιδιότροπη πολιτική που κρατά την επιχείρηση από την ισορροπία και την ενημέρωση των παγκόσμιων συμμαχιών. Μια τέτοια δέσμη φοβισμένων αρνητικών περιλαμβάνει τουλάχιστον να παραμένουν ανοιχτά στους τρόπους με τους οποίους όλα μπορούν να γίνουν “λιγότερο κακά”. Μπορεί η προθεσμία των τιμολογίων στις 2 Απριλίου να είναι μια ψυχολογική γλάδα για αποθέματα που ολοκληρώνουν αυτή τη φάση διόρθωσης; Μπορεί μια έκθεση σχετικά με τους χώρους εργασίας την επόμενη εβδομάδα να εξασφαλίσει στους επενδυτές ότι η αγορά εργασίας είναι σταθερή; Και αν αυτό το μπαρ έχει μειώσει την αποτυχία της αγοράς έτσι ώστε τα έσοδα του πρώτου τριμήνου να γίνουν πηγή ανακούφισης; Όλα τα ρεαλιστικά ζητήματα κατά τη στιγμή της προφημένης και κοινής απαισιοδοξίας.
