Σημαίες κοντά στο Royal York Farmont στο κέντρο του Τορόντο, 3 Φεβρουαρίου 2025.
Andrew Francis Wallace | Τορόντο αστέρι | Getty εικόνες
Γύρω από το δασμολογικό δράμα υπάρχει ένα πολύπλοκο σενάριο που μπορεί να βάλει ένα Federal Reserve σε ένα δυσάρεστο Catch-22, δεν είναι σίγουρος αν θα χρησιμοποιήσει τους πολιτικούς μοχλούς του για να δαμάσει τον πληθωρισμό ή να αυξήσει την ανάπτυξη.
Λαμβάνοντας υπόψη ότι πολλές γέφυρες διασταυρώνονται στις προσπάθειες του Προέδρου Donald Trump να χρησιμοποιήσει τα τέλη ως εργαλείο ξένης και οικονομικής πολιτικής, η κεντρική τράπεζα θα έχει μια λεπτή ισορροπία για αντίκτυπο.
Πολλοί οικονομολόγοι αναμένουν ότι τα τιμολόγια αυξάνουν τις τιμές και θα πάρουν το ρυθμό του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος και το κύριο ζήτημα είναι το ζήτημα του πτυχίου, το οποίο είναι στο βαθμό που πρέπει να προσαρμόσει την πολιτική της Fed.
“Ίσως θα λάβετε αυτό το σοκ των τιμών και ίσως αντισταθμίζεται από την ανάπτυξη του δολαρίου σε σύγκριση με τα νομίσματα των χωρών που υπόκεινται σε τιμολόγια. Αλλά μόνο οι μακροπρόθεσμες συνέπειες είναι συνήθως αρνητικές για την ανάπτυξη “, δήλωσε η Katie Jones, ο κύριος στρατηγός σταθερού εισοδήματος στο Charles Schwab. “Συλλέγετε αυτόν τον συνδυασμό μαζί και βάζει την Fed σε μια πραγματική σύνδεση.”
Στη διαμάχη, πολλά κινούμενα μέρη που συνδέονται με την Κίνα, τον Καναδά και το Μεξικό, τρεις κορυφαίους εμπορικούς εταίρους στις Ηνωμένες Πολιτείες. Καθώς τα πάντα αξίζουν, τα απειλητικά καθήκοντα εναντίον του Καναδά και του Μεξικού αναβλήθηκαν όταν ο πρόεδρος διαπραγματεύεται με τους ηγέτες αυτών των κυβερνήσεων. Αλλά η κατάσταση με την Κίνα μετατράπηκε γρήγορα σε σύγκρουση με ένα μπλε, το οποίο έχει αγορές στο Verge.
Μια άλλη ιστορία
Το γεγονός ότι τα τιμολόγια προκαλούνται από υψηλότερες τιμές για πρακτικά άρθρα πίστης για τους οικονομολόγους, αν και μια ιστορική έκθεση παρέχει λιγότερη εμπιστοσύνη. Για παράδειγμα, τα τιμολόγια Smoot-Hawley το 1930 αποδείχθηκαν πραγματικά αποπληθωριστικά, καθώς βοήθησαν να επιδεινωθούν η Μεγάλη Ύφεση.
Όταν ο Trump ξεκίνησε τα τιμολόγια κατά την πρώτη του φορά, ο πληθωρισμός ήταν χαμηλός και η Fed έθεσε τους δείκτες, καθώς αναζητούσε ένα “ουδέτερο” επίπεδο. Η ύφεση παραγωγής ξεκίνησε το 2019, αν και δεν ισχύει για μια ευρύτερη οικονομία.
Αυτή τη φορά, τα στοχοθετημένα τιμολόγια που χρησιμοποιούσαν προηγουμένως το Trump αντικαταστάθηκαν από την απειλή γενικών καθηκόντων που θα μπορούσαν να αλλάξουν τον υπολογισμό της νομισματικής πολιτικής. Ο Schwab προβλέπει ότι τα τιμολόγια με πλήρη αντοχή μπορούν να μειώσουν την αύξηση του ΑΕΠ κατά 1,2%, προσθέτοντας κυρίως 0,7% στον πληθωρισμό, γεγονός που θα οδηγήσει στον τελευταίο δείκτη άνω του 3% τους επόμενους μήνες.
Τα ευρύτερα τιμολόγια “έχουν μεγαλύτερη επιρροή και μεγαλύτερη επίδραση στην ανάπτυξη στο μέλλον”, δήλωσε ο Jones. “Έτσι μπορούσα να δω [the Fed] Παραμείνετε στην αναστολή περισσότερο, με την απειλή των τιμολογίων που κρέμονται στην αγορά και, ενδεχομένως, υπάρχει αύξηση των τιμών και στη συνέχεια να μεταφέρετε στο τέλος του έτους ή το επόμενο έτος ή [whenever] Αυτό το αποτέλεσμα είναι ανάπτυξη.
“Αλλά τώρα είναι σίγουρα σε ένα δύσκολο μέρος, επειδή είναι ένα διμερές νόμισμα”, πρόσθεσε.
Πράγματι, οι αγορές αναμένουν σε μεγάλο βαθμό ότι η Fed θα είναι σκληρή, τουλάχιστον κατά τους επόμενους μήνες, καθώς οι πολιτικοί παρατηρούν την πραγματικότητα κατά της ρητορικής στα τιμολόγια, καθώς και την αναζήτηση επιρροής από ένα πλήρες ποσοστό μείωσης των επιτοκίων στις τελευταίες τέσσερις Μήνες 2024. Πεδίο
Εάν κάποια από τις πλευρές αναβοσβήνει σε τιμολόγια ή αν είναι λιγότερο πληθωριστικοί από ό, τι νόμιζαν, η Fed μπορεί να επιστρέψει στη συγκέντρωση στην πλευρά της απασχόλησης της διπλής εντολής τους και να απομακρυνθεί από τα προβλήματα πληθωρισμού.
“Είναι πολύ βολικά ανασταλεί αυτή τη στιγμή και δεν θα επηρεάσουν τα τιμολόγια, ειδικά επειδή δεν γνωρίζουμε καν πώς θα φαίνονται”, δήλωσε ο Eric Grapes, διευθυντής της αναπτυγμένης έρευνας αγοράς στο Allianebernstein. “Λέτε αρκετούς μήνες πριν αυτό θα επηρεάσει σημαντικά τη σκέψη τους.”
“Πολλή αβεβαιότητα”
Το Winograd είναι ένας από εκείνους που πιστεύουν ότι, αν και τα τιμολόγια μπορούν να οδηγήσουν σε μία αύξηση σε ορισμένες τιμές, δεν θα οδηγήσουν στον βασικό πληθωρισμό που οι αξιωματούχοι που επωνυμία εξετάζουν την ανάπτυξη της πολιτικής.
Αυτό αντιστοιχεί σε ορισμένες από τις πρόσφατες δηλώσεις των αξιωματούχων της Fed που λένε ότι τα τιμολόγια πιθανώς επηρεάζουν μόνο τη λήψη αποφάσεων τους εάν δημιουργήσουν έναν πόλεμο πλήρους κλίμακας ή με κάποιο τρόπο συμβάλλουν σε πιο θεμελιώδη ζήτηση ή οδηγούς της πρότασης.
“Υπάρχει μεγάλη αβεβαιότητα για το πώς ξετυλίγεται η πολιτική και, χωρίς να γνωρίζουμε ποια θα εφαρμοστεί η πραγματική πολιτική, είναι απλά αδύνατο να είναι πολύ ακριβής για το τι θα είναι πιθανό”, δήλωσε ο Πρόεδρος της Federal Reserve Boston Susan CNBC σε μια συνέντευξη με μια συνέντευξη με Δευτέρα. Από την άποψη της πολιτικής, ο Collins είπε ότι η τρέχουσα θέση της είναι να “υπομονεθεί, προσεκτικός και δεν υπάρχει επείγουσα ανάγκη για πρόσθετες προσαρμογές”.
Οι τιμές της αγοράς εξακολουθούν να υποδεικνύουν πιθανή μείωση του επιτοκίου της Fed κατά τη συνεδρίαση του Ιουνίου και στη συνέχεια, ενδεχομένως, από ένα άλλο τέταρτο του ποσοστού το Δεκέμβριο. Την περασμένη εβδομάδα, η Fed αποφάσισε να διατηρήσει το ποσοστό του ομοσπονδιακού ταμείου που κυμαίνεται από 4,25%-4,5%.
Τα σταφύλια είπαν ότι βλέπει ένα σενάριο στο οποίο η Fed μπορεί να μειωθεί δύο ή τρεις φορές φέτος, αν και δεν ξεκινά μέχρι να υπάρξει μια δασμολογική κατάσταση.
“Δεδομένου του πόσο απομονωμένη η αμερικανική οικονομία είναι, κατά κανόνα, από την τριβή του εμπορίου, δεν νομίζω ότι οδηγείται πολύ από τη βελόνα της Fed”, δήλωσε τα σταφύλια. “Η αγορά υπονοεί πάρα πολύ μια μηχανική λειτουργία αντίδρασης από τη Fed, όπου, αν βλέπουν ότι ο πληθωρισμός αυξάνεται, πρέπει να απαντήσουν σε αυτήν, η οποία απλά δεν αντιστοιχεί στην πραγματικότητα”.
