Η ιαπωνική εθνική σημαία κυματίζει καθώς ένας πεζός περνάει από τα κεντρικά γραφεία της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BOJ) στο Τόκιο της Ιαπωνίας, Δευτέρα 14 Σεπτεμβρίου 2020.
Kiyoshi Ota | Bloomberg | Getty Images
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ) είναι πιθανό να διατηρήσει αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο αυτή την εβδομάδα, καθώς αναμένει περισσότερη σαφήνεια σχετικά με τις τάσεις των εγχώριων μισθών και δαπανών, καθώς και αλλαγές πολιτικής από τη νέα κυβέρνηση του εκλεγμένου προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, έρευνα, σύμφωνα με την έρευνα. οικονομολόγοι σε έρευνα του CNBC.
Μια μικρή πλειοψηφία 13 από τους 24 οικονομολόγους, ή το 54%, δήλωσε ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας είναι πιθανό να διατηρήσει το βασικό της επιτόκιο αμετάβλητο στο 0,25% στο τέλος της διήμερης συνεδρίασής της την Πέμπτη. Ο ίδιος αριθμός οικονομολόγων αναμένει ότι η κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας θα αυξήσει τα επιτόκια τον Ιανουάριο. Η έρευνα πραγματοποιήθηκε από τις 9 έως τις 13 Δεκεμβρίου.
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας, η οποία αύξησε τελευταία φορά τα επιτόκια τον Ιούλιο, έχει σηματοδοτήσει την προθυμία της να αυστηροποιήσει περαιτέρω τα επιτόκια εάν η αύξηση των μισθών και των τιμών ανταποκριθεί στις προβλέψεις της. Σε πρόσφατη συνέντευξη στα μέσα ενημέρωσης, ο διοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας Kazuo Ueda πρότεινε ότι μια άλλη αύξηση των επιτοκίων «έρχεται με την έννοια ότι τα οικονομικά δεδομένα είναι σε καλό δρόμο», αλλά σημείωσε επίσης κινδύνους, όπως οι τάσεις των μισθών το επόμενο έτος και πιθανές αλλαγές στην οικονομική πολιτική των ΗΠΑ.
Τα επιτόκια στην Ιαπωνία είναι τα χαμηλότερα μεταξύ των ανεπτυγμένων χωρών λόγω της μακροχρόνιας πολιτικής της Τράπεζας της Ιαπωνίας να υποστηρίζει την ετοιμοθάνατη οικονομία της χώρας. Η πολιτική διατηρεί το γεν αδύναμο έναντι των περισσότερων σημαντικών νομισμάτων, ενισχύοντας τις εξαγωγές και τον τουρισμό και ενθαρρύνοντας το λεγόμενο “carry trade”, όπου οι επενδυτές δανείζονται γιεν για να στοιχηματίσουν σε περιουσιακά στοιχεία υψηλότερης απόδοσης. Αυτές οι τάσεις θα μπορούσαν να αλλάξουν καθώς τα επιτόκια στην Ιαπωνία αυξάνονται ενώ οι κεντρικές τράπεζες άλλων χωρών αρχίζουν να μειώνουν τα επιτόκια.
Πολλοί οικονομολόγοι είπαν στο CNBC ότι πιστεύουν ότι τα τελευταία στοιχεία δείχνουν ότι η οικονομία της Ιαπωνίας στο σύνολό της βρίσκεται σε καλό δρόμο για την επίτευξη του στόχου πληθωρισμού 2% της κεντρικής τράπεζας, λόγω της αύξησης των μισθών. Ωστόσο, σημείωσαν ότι η BOJ μπορεί να προτιμήσει να περιμένει άλλον ένα μήνα για να αξιολογήσει την τροχιά του πληθωρισμού που καθοδηγείται από τους μισθούς, εστιάζοντας στη δυναμική από τις συνομιλίες για τους μισθούς την άνοιξη του επόμενου έτους καθώς και στις εμπορικές και δασμολογικές πολιτικές του Τραμπ.
Σύμφωνα με τον Akira Otani της Goldman Sachs Japan, η Τράπεζα της Ιαπωνίας δεν έχει ακόμη αποκτήσει εμπιστοσύνη στις προοπτικές της. Σημείωσε ότι η κεντρική τράπεζα δεν έχει σαφήνεια σχετικά με το εάν οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις μπορούν να αντέξουν τους αυξανόμενους μισθούς, έναν κίνδυνο που η Τράπεζα της Ιαπωνίας έχει χαρακτηρίσει ως κρίσιμο για την επίτευξη του στόχου της για τον πληθωρισμό. Τα ιαπωνικά συνδικάτα συνήθως διαπραγματεύονται αυξήσεις μισθών τους πρώτους τρεις μήνες του ημερολογιακού έτους πριν από το οικονομικό έτος, το οποίο ξεκινά τον Απρίλιο.
Η άποψη ότι η κεντρική τράπεζα είναι πιθανό να διατηρήσει τα επιτόκια αυτή την εβδομάδα ενισχύθηκε επίσης από πρόσφατες αναφορές των μέσων ενημέρωσης ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής χρειάζονται περισσότερο χρόνο για να παρακολουθήσουν τους κινδύνους στο εξωτερικό και να συγκεντρώσουν περισσότερα στοιχεία για τις προοπτικές των μισθών της Ιαπωνίας.
«Τα μπερδεμένα μηνύματα από την Τράπεζα της Ιαπωνίας» υποδηλώνουν τώρα ότι το πιθανό αποτέλεσμα είναι ότι η κεντρική τράπεζα θα αφήσει αμετάβλητα τα επιτόκια για να περιμένει περισσότερες πληροφορίες από τις συνομιλίες για τους εαρινούς μισθούς και τις εξελίξεις στην πολιτική των ΗΠΑ, δήλωσε ο Shigeto Nagai, επικεφαλής των οικονομικών της Ιαπωνίας στην Oxford Economics. δήλωση της περασμένης εβδομάδας.
Οι τακτικοί μισθοί στην Ιαπωνία αυξάνονται ετησίως με ρυθμό 2,5% έως 3%, με τον πληθωρισμό να παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% της Τράπεζας της Ιαπωνίας για 30 συνεχείς μήνες. Ενώ οι αρχές επιθυμούν να ομαλοποιήσουν τη νομισματική πολιτική, είναι επίσης επιφυλακτικές σχετικά με την υπερβολικά γρήγορη αύξηση των επιτοκίων μετά από περισσότερες από δύο δεκαετίες αποπληθωρισμού. Πράγματι, από τον Οκτώβριο, οι δαπάνες των ιαπωνικών νοικοκυριών μειώθηκαν για τρεις συνεχείς μήνες, ενώ η βιομηχανική παραγωγή παρέμεινε ασταθής.
Ο Teppei Ino, επικεφαλής της παγκόσμιας έρευνας αγοράς του Τόκιο στην MUFG Bank, τόνισε επίσης την αλλαγή στις προσδοκίες της αγοράς λόγω των αναφορών των μέσων ενημέρωσης. Οι αγορές ανταλλαγής μιας νύχτας έχουν μειώσει σημαντικά τα στοιχήματα σε μια αύξηση των επιτοκίων Δεκεμβρίου, δίνοντας 77% πιθανότητα να μην υπάρξει αλλαγή από το πρωί της Δευτέρας, πολύ υψηλότερη από την πιθανότητα περίπου 35% για αμετάβλητη τιμή στα τέλη Νοεμβρίου.
«Με βάση τις αναφορές των μέσων ενημέρωσης, φαίνεται ότι η πιθανότητα καθυστέρησης των αυξήσεων επιτοκίων έχει αυξηθεί», δήλωσε ο Eno στο CNBC την Παρασκευή.
«Ωστόσο, δεδομένης της τρέχουσας τάσης υποτίμησης του γιεν και της επερχόμενης συνεδρίασης της FOMC λίγο πριν από τη συνεδρίαση της BOJ, πρέπει να έχουμε κατά νου ότι η πιθανότητα απότομης αύξησης των επιτοκίων παραμένει δυνατή εάν το USD/JPY φτάσουν σε επίπεδα όπως το 155», δήλωσε ο Eno. είπε, αναφερόμενος στη συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς που έχει προγραμματιστεί για αυτήν την εβδομάδα.
Το πρωί της Δευτέρας, το γεν διαπραγματευόταν γύρω στα 154 το δολάριο.
Φυσικά, ορισμένοι οικονομολόγοι εξακολουθούν να αναμένουν από την Τράπεζα της Ιαπωνίας να ασκήσει αυστηρότερη πολιτική αυτή την εβδομάδα.
Η Nomura αναμένει ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα αυξήσει το επιτόκιο πολιτικής της κατά 25 μονάδες βάσης την Πέμπτη, αναφέροντας ότι η οικονομία και οι τιμές βρίσκονται στο σωστό δρόμο. Ωστόσο, αναγνώρισε επίσης ότι η αύξηση θα μπορούσε να καθυστερήσει λόγω της αβεβαιότητας γύρω από την πολιτική των ΗΠΑ.
«Πιστεύουμε ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας μπορεί επίσης να αποφασίσει να καθυστερήσει οποιαδήποτε αύξηση επιτοκίων εάν αποφασίσει να δώσει μεγαλύτερη προσοχή στις αβεβαιότητες, συμπεριλαμβανομένης της πολιτικής συμπεριφοράς των ΗΠΑ και των τάσεων της αγοράς (ιδιαίτερα στην αγορά συναλλάγματος) κατά την περίοδο των Χριστουγέννων, όταν οι αγορές τείνουν να είναι ήρεμες . «Ο αναλυτής ερευνών Kyohei Morita είπε σε σημείωμα της 11ης Δεκεμβρίου.
Η χρηματιστηριακή εταιρεία επεσήμανε επίσης την αβεβαιότητα σχετικά με την κρατική οικονομική στήριξη προς τα νοικοκυριά ως πιθανό παράγοντα που θα μπορούσε να ωθήσει την Τράπεζα της Ιαπωνίας να καθυστερήσει τις αυξήσεις των επιτοκίων. Ο πρωθυπουργός Shigeru Ishiba, η κυβέρνηση του οποίου στερείται κοινοβουλευτικής πλειοψηφίας, διαπραγματεύεται επί του παρόντος με τα κόμματα της αντιπολίτευσης σχετικά με το μέγεθος μιας προτεινόμενης αύξησης στο ελάχιστο όριο ετήσιου φορολογητέου εισοδήματος.
Συναλλαγματικοί κίνδυνοι
Πολλοί αναλυτές έχουν επισημάνει το ιαπωνικό γιεν ως βασικό παράγοντα που επηρεάζει τις απόψεις τους για τις αποφάσεις της Τράπεζας της Ιαπωνίας.
«Ο πιο σημαντικός και πιθανός παράγοντας που θα μπορούσε να αλλάξει τις προβλέψεις μου είναι το γιεν», δήλωσε ο Kazuo Momma, εκτελεστικός οικονομολόγος της Mizuho Research, ο οποίος είπε ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας είναι πιθανό να παραμείνει αμετάβλητη αυτή την εβδομάδα και να αυξήσει το επιτόκιο αναφοράς κατά 25 μονάδες βάσης. τον Ιανουάριο. «Μια επιταχυνόμενη υποτίμηση του γεν θα αναστατώσει το κοινό και την ομοσπονδιακή κυβέρνηση, αναγκάζοντας την Τράπεζα της Ιαπωνίας να υιοθετήσει μια πιο επιθετική στάση για τα σακίδια», είπε.
Ο Jun Takazawa, οικονομολόγος από την Ασία στην HSBC, τόνισε τους κινδύνους και στα δύο μέτωπα.
«Από τη μια πλευρά, ένα ισχυρότερο δολάριο ΗΠΑ που προκαλείται από τις δημοσιονομικές, νομισματικές και εμπορικές πολιτικές στις ΗΠΑ θα μπορούσε να ασκήσει πίεση στο γεν και να επιταχύνει τη διαδικασία ομαλοποίησης της πολιτικής της BOJ. Από την άλλη πλευρά, ένα ασθενέστερο γιεν -εντός ορίων- στηρίζει τις προσπάθειες αποπληθωρισμού της Ιαπωνίας. , οπότε η υπερβολική ισχύς του γιεν θα μπορούσε να καθυστερήσει την αύξηση των επιτοκίων.”
Το γεν προβλέπεται να διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στα 147,4 έναντι του δολαρίου ΗΠΑ έως το τέλος του 2025, σύμφωνα με έρευνα του CNBC σε 24 αναλυτές. Το δολάριο σημείωσε άνοδο 2,4% έναντι του γεν την περασμένη εβδομάδα, καθώς οι έμποροι μείωσαν τα στοιχήματα σε μια αύξηση των επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας αυτόν τον μήνα.
