Οι άνθρωποι εισέρχονται στο κτίριο του Korea Exchange (KRX), καθώς τα χρηματιστήρια στην Ασία στο σύνολό τους πλήττονται από αυξανόμενες πολιτικές αναταραχές λόγω του ρόλου του Προέδρου Yoon Seok-yeol υπό στρατιωτικό νόμο, στη Σεούλ της Νότιας Κορέας, 9 Δεκεμβρίου 2024.
Daniel Tseng | Anadolu | Getty Images
Οι αγορές της Νότιας Κορέας είχαν ένα θλιβερό 2024, με τη λεγόμενη «κορεατική έκπτωση» να διευρύνεται στις αγορές μετοχών σε σχέση με τις αντίστοιχες παγκοσμίως. Η πρόσφατη πολιτική αναταραχή αναμένεται να ενισχύσει αυτό το φαινόμενο.
Ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης Kospi της χώρας έχασε περισσότερο από 7% φέτος και η αδύναμη απόδοση της νοτιοκορεατικής αγοράς σηματοδοτεί ότι το πρόγραμμα Corporate Value-Up που ανακοινώθηκε τον Φεβρουάριο του τρέχοντος έτους δεν κατάφερε να λύσει το πρόβλημα της «έκπτωσης στην Κορέα».
Η “έκπτωση Κορέας” αναφέρεται στη διαπραγμάτευση τίτλων της Νότιας Κορέας σε χαμηλότερη τιμή από τους ομοτίμους στην περιοχή λόγω ανησυχιών των επενδυτών για ζητήματα όπως η εταιρική διακυβέρνηση σε μεγάλους οικογενειακούς ομίλους ετερογενών δραστηριοτήτων που έχουν μεγάλη επιρροή στην οικονομία της χώρας.
Η πολιτική αναταραχή στη χώρα έχει περιορίσει περαιτέρω το επενδυτικό κλίμα, με τον δείκτη Kospi να ακολουθεί τον δείκτη MSCI Asia πρώην Ιαπωνίας κατά 2,3 ποσοστιαίες μονάδες από τις 3 Δεκεμβρίου, όταν ο Πρόεδρος Yoon Seok-yeol επέβαλε και στη συνέχεια ήρε τον στρατιωτικό νόμο μέσα σε λίγες ώρες.
Η προσπάθεια επιβολής στρατιωτικού νόμου οδήγησε σε υψηλότερα ασφάλιστρα κινδύνου για τα κορεατικά περιουσιακά στοιχεία, βλάπτοντας έτσι το Πρόγραμμα Ενίσχυσης Αξίας, δήλωσε τον Δεκέμβριο ο Vishnu Varathan, διευθύνων σύμβουλος και επικεφαλής μακροοικονομικής έρευνας για την Ασία εκτός Ιαπωνίας στη Mizuho Securities. .10 Σημείωση.
Η Νότια Κορέα, υπό την ηγεσία του Yoon, προσπάθησε να τονώσει τα χρηματιστήρια της χώρας και να καταπολεμήσει την «έκπτωση στην Κορέα» με ένα πρόγραμμα ιαπωνικού τύπου που αποσκοπούσε στη βελτίωση της εταιρικής διακυβέρνησης. και, μεταξύ άλλων, αύξηση της δέσμευσης των επενδυτών.
Σύμφωνα με το Korea Exchange, Cospi έχει αναλογία τιμής προς κράτηση 0,86, ενώ Στις 12 Δεκεμβρίου, ο λόγος τιμής προς κέρδη είναι 13,65. Και οι δύο μετρήσεις, οι οποίες μετρούν την αξία του δείκτη από τους επενδυτές, μειώθηκαν σε σχέση με το προηγούμενο έτος.
Για σύγκριση, Ιαπωνικό Nikkei 225. Η μετοχή αναφοράς της μετοχής έχει αναλογία τιμής προς λογιστική 1,44 και αναλογία τιμής προς κέρδη 15,90 στις 11 Δεκεμβρίου.
Ενώ οι ιαπωνικές μετοχές έχουν ανέβει καθώς έχει λάβει μέτρα για να τονώσει τις αγορές της, η Νότια Κορέα έχει πέσει σε δύσκολες στιγμές. Για παράδειγμα, ο δείκτης Korea Value Up Index, που κυκλοφόρησε τον Σεπτέμβριο, ο οποίος κατατάσσει 100 εισηγμένες εταιρείες με «βέλτιστες πρακτικές» που ακολουθούν το πρόγραμμα Value-Up, έχει αναλογία τιμής προς κράτηση 0,99 και αναλογία τιμής-βιβλίου. -ο δείκτης κέρδους είναι μόνο 10,29.
«Οι αποσπάσεις της προσοχής από την ανατροπή του Yoon εν μέσω μιας εύθραυστης κυβέρνησης και της κατακερματισμένης πολιτικής είναι πιθανό να αποδυναμώσουν και να καθυστερήσουν τις πολιτικές προσπάθειες για την ενίσχυση των τιμών των μετοχών», είπε ο Varathan, προσθέτοντας ότι η ισορροπία δυνάμεων στη Νότια Κορέα θα μπορούσε να αλλάξει υπέρ μεγάλων και ισχυρών ομίλων ετερογενών δραστηριοτήτων που θα μπορούσαν να ενισχυθούν. Η “έκπτωση στην Κορέα” είναι ακόμη μεγαλύτερη.
Η Νότια Κορέα έχει πολλούς μεγάλους παγκόσμιους ομίλους ετερογενών δραστηριοτήτων που ανήκουν στην οικογένεια, γνωστοί ως chaebol, που συνήθως ελέγχονται από την ιδρυτική οικογένεια. Μπορούν να αποτελούνται από έναν όμιλο εταιρειών ή πολλούς ομίλους εταιρειών.
Στα αξιοσημείωτα chaebol περιλαμβάνονται τα βαρέα της αγοράς, όπως η Samsung Electronics, η LG, η SK και η Hyundai. Αν και συνεισφέρουν τεράστια στο ΑΕΠ της χώρας, η πολύπλοκη μετοχική δομή της chaebol σημαίνει ότι οι επενδυτές έχουν μικρή επιρροή στη στρατηγική κατεύθυνση της εταιρείας.
Σύμφωνα με τα νοτιοκορεατικά μέσα ενημέρωσης, οι τέσσερις όμιλοι που αναφέρονται παραπάνω αντιπροσωπεύουν περίπου το 40% του ΑΕΠ της Νότιας Κορέας.
Οι μεταρρυθμίσεις της αγοράς θα μπορούσαν να καθυστερήσουν από την πολιτική αναταραχή, δήλωσε η Λορέν Ταν, διευθύντρια έρευνας μετοχών για την Ασία στη Morningstar, προσθέτοντας ότι οι μεταρρυθμίσεις δεν θα «εκτροχιαστούν».
«Νομίζω ότι όσο περισσότερο διαρκεί η αλλαγή ηγεσίας, τόσο πιο πιθανό είναι οι επενδυτές να είναι στο περιθώριο. Ο Πρόεδρος Γιουν δεν είναι δημοφιλής και μια ειρηνική αποχώρηση από την ηγεσία του θα βοηθούσε», είπε.
Ένας ταλαιπωρημένος Γιουν επέζησε από μια ψηφοφορία παραπομπής το Σαββατοκύριακο, αφού μέλη του κυβερνώντος Κόμματος Λαϊκής Εξουσίας αποχώρησαν από το κοινοβούλιο της χώρας, αλλά τα κόμματα της αντιπολίτευσης έχουν δεσμευτεί να συνεχίσουν τις προσπάθειες για την παραπομπή του.
Ο Jeff Ng, επικεφαλής της μακροοικονομικής στρατηγικής για την Ασία στην Sumitomo Mitsui Banking Corporation, δήλωσε ότι η “κορεατική έκπτωση” είναι πιθανό να συνεχιστεί μέχρι το 2025 λόγω των αδύναμων οικονομικών συνθηκών, της επιβράδυνσης των εξαγωγών και του αδύναμου γουόν Κορέας.
«Η εμπιστοσύνη των επενδυτών μπορεί να επανέλθει μεσοπρόθεσμα, αλλά η ταχεία επίλυση της εσωτερικής αβεβαιότητας φαίνεται απίθανη σε αυτό το στάδιο».
